2011年4月30日 星期六

長期負債過多公司

底下純屬個人胡言亂語,大家聽聽就好。

1. 四大會計師事務所
勤業眾信、安侯建業、資誠及安永。他們的會計師比較不會與管理階層串通舞弊,造成投資人的損失。公司財報由安侯建業負責簽證,這間公司值得我相信。

2. 長期負債
長期負債383,854,772(千),相當嚇人!細節可以看附註。

3. 管理階層所採行之改善財務及降低虧損對策
簡單摘要一下:
  • 持續改善運量提升營業收入及降低營業成本
  • 為使折舊費用更趨合理及改善利息費用之負擔,將主要固定資產折舊方法由直線法改為運量百分比法,並與銀行團修訂第一聯合授信契約,調整第一聯合授信案銀行資金之利息費用
  • 簽訂「台灣南北高速鐵路興建營運計畫三方契約」及「台灣南北高速鐵路興建營運計畫新臺幣參仟捌佰貳拾億元聯合授信案聯合授信契約」。

4. 結論:
  • 要用追根究底的態度研究財報上的異常數字。
  • 過高長期負債會影響ROE、權益乘數、財務結構、流動比率與速動比率…聰明的投資人知道怎麼做。

2011年4月29日 星期五

好棒的勞動環境!!!

台灣勞動環境真的好棒!!!

今年一月媒體報導:
北市勞工局去年底抽查三十家高科技電子製造業,昨首度公布勞工超時工作的「爆肝企業」名單,和╳、西╳╳及遊╳╳╳╳三公司上榜,和╳甚至有員工一天工時長達十五點五小時。勞工局表示,違法業者將處六千至六萬元罰鍰

台灣法律好可怕,重罰六千至六萬元呢!這麼可怕的法律,該怎麼規避呢?別擔心,
經濟部補助的工業技術研究院,打算在五月開設只要交三千元報名費就能參加的「僱主如何規避《勞基法》的『薪資設計』實務」

裡面可以學到什麼呢?
  • 勞工爭取加班費如何規避:教導僱主勞工沒有出勤紀錄只會被因勞動檢查不合格罰鍰數萬元,勞工若提告爭取加班費,僱主不提供出勤紀錄也沒關係
  • 勞工過勞死如何因應:教導僱主如何規避《勞基法》規定
  • 勞保投保如何以多報少:教導僱主如何將勞工薪資以多報少後,再以年度調整方式加以合法化
  • 勞工薪資設計教學:教導僱主如何以薪資設計方式,讓高薪勞工以低薪投保勞保不違法;如何防止勞、健保局逕自調高勞工投保薪資

這麼紮實的課程,只收三千元,真的是太划算了!現在還能報名嗎?不可以,因為工研院已將此課程下架了,要怪就怪劉╳╳立委吧!

沒關係,雲端合夥企業 (Cloud Partnership) 將在本月開設「僱主如何規避五一勞動節的『補假設計』實務」,課程十分精彩,你可以學到
  • 工時制調整:先將一天平均工作八小時,精算成大約五百分鐘,再平均分配到全年兩百五十個工作天,讓員工每天提早兩分鐘下班。
  • 耍賴:過去幾年也是依照同樣方式處理。
  • 損害控管:若涉及違法,將處六千至六萬元罰鍰。

本課程完全免費!現在還能報名嗎?當然可以,心動不如馬上行動,請打0800-092-000免費服務專線,謝謝大家。

[C#] AutoResetEvent 簡單應用

public void Stop() {
work_completed.WaitOne();
// ...
}

private void Work() {
// ...
work_completed.Set();
}

AutoResetEvent work_completed = new AutoResetEvent(false);

2011年4月28日 星期四

公司分析 - 沒有提示

這間公司在我的好球帶,價格合理,只要月營收3月平均線與12月平均線同處於上升軌道,且3月平均線的上升仰角 > 12月平均線,我就會買進,雲端合夥企業 (Cloud Partnership) 真的要飛上雲端了!!!

1. K
  • ROE = 23.57%
  • PBR = 1.93
  • K = 12.21
  • 合理價位 = 35 ~ 53

2. ROE細部邏輯關聯分析
  • 判斷獲利平穩。
  • 在買進價格上,一定要有高度耐心與堅持,股票未出現便宜價格之前,千萬不要輕易出手買進。的確,目前的價格十分漂亮。

3. 財務結構
  • 自有資本比率偏低 (< 50%),民99年募集及發行國內第一次無擔保轉換公司債,發行總額計某元 (折價某元),發行期間某年,流通期間自民某至某年。
  • 連續五年發放股利,自民93年自由現金流量為正,會計盈餘及營業活動現金流量趨勢向上。

4. 三大獲利能力
  • 雖然不如以往,但仍有穩定表現。
  • CCC分析顯示公司營運效率不錯,仍有成長動能,不要輕易放棄投資機會。

5. 營收分析
  • 月營收平均線變化:3月平均線卻從高峰往下,且跌破12月平均線,12月平均線上升仰角開始轉為下降。
  • 策略:等待良機 (3月平均線與12月平均線同處於上升軌道,且3月平均線的上升仰角 > 12月平均線)。這個前頭講過了。

祝大家賺大錢。

2011年4月27日 星期三

公司分析 - 去年度合併毛利率站回8%

牛股,目前不夠便宜,等待股價腰斬。最近市場氣氛不錯,再漲多一點吧。

1. K
  • ROE = 13.81%
  • PBR = 1.91
  • K = 7.23
  • 合理價位 = 17 ~ 25


2. ROE細部邏輯關聯分析
  • 判斷獲利平穩成熟型公司。
  • 在買進價格上,一定要有高度耐心與堅持,股票未出現便宜價格之前,千萬不要輕易出手買進。


3. 財務結構
  • 自有資本比率偏低 (< 50%),財務結構逐年轉弱,民97、98年向股東進行資本性增資。
  • 速動比率趨勢雖然往上,但絕對數字偏低 (< 1)反映財務結構不佳的事實。
  • 連續五年發放股利,民94、96自由現金流量為負,除了這兩年外,會計盈餘及營業活動現金流量趨勢向上。


4. 營業外收支比率
  • 逐年降低,但絕對數字偏高 (20.13%),需要謹慎評估盈餘品質。經分析盈餘品質相當好。
  • 投資某工程建設(股)公司,持股34.27%。


5. 營收分析
  • 12月平均線處於上升軌道,但3月平均線卻從高峰往下。採減碼策略。這也反映三大獲利能力漸漸衰退的事實。
  • 年增率趨勢往上,反映純益率逐步上升的事實 (但幅度很小),公司不太像正在成長或獲利好轉,因此判斷公司獲利平穩且成熟。


6. CCC
  • 應收帳款平均收現天數、存貨平均銷貨天數、應付帳款平均付現天數、CCC皆往好的方向發展。

2011年4月26日 星期二

[C#] SharpZipLib - The Zip, GZip, BZip2 and Tar Implementation For .NET

Link: ic#code

這邊簡單示範如何 unzip a zipped directory.
  using System;
using System.IO;
using ICSharpCode.SharpZipLib.Zip;

static void Unzip(string src, string dest) {
if (!File.Exists(src)) {
throw new FileNotFoundException();
}

using (ZipInputStream reader
= new ZipInputStream(File.OpenRead(src))) {
ZipEntry entry;
while ((entry = reader.GetNextEntry()) != null) {
string dir_name = Path.GetDirectoryName(entry.Name);
string dest_dir = Path.Combine(dest, dir_name);
Directory.CreateDirectory(dest_dir);

string file_name = Path.GetFileName(entry.Name);
if (String.IsNullOrEmpty(file_name)) {
continue;
}

using (FileStream writer
= File.Create(Path.Combine(dest_dir, file_name)))
{
byte[] data = new byte[2048];
while (true) {
int size = reader.Read(data, 0, data.Length);
if (size > 0) {
writer.Write(data, 0, size);
} else {
break;
}
}
}
}
}
}
以上程式碼未做 exception handling,請小心服用。如果給的檔案不能 unzip,我們可能會吃到 ICSharpCode.SharpZipLib.SharpZipBaseException 例外;如果 dest 給錯,也可能會吃到 DirectoryNotFoundException 例外。

公司分析 - 沒有距離

1. K
  • ROE = 12.03%
  • PBR = 1.97
  • K = 6.10
  • 合理價位 = 17 ~ 26

2. ROE細部邏輯關聯分析
  • 判斷獲利轉差
  • 電信產業已走過高原期,在大量生產及市場完全競爭下 (中╳、台╳大),盈利率長期緩緩下降,始終未見谷底回升跡象。
  • 此類公司的股價展望長期看跌,其投資風險不言可喻。
  • 投資人不應輕易出手買進,除非
    • 公司淨資產的變現價值高於股票市值。
    • 公司具有潛在的被併購價值,且大型同業正持續進行併購中。
    否則股價的前途將是十分令人擔憂的。

3. 細部分析
  • 好:財務結構、股本形成、營業外收支、長期投資、月營收 (但無爆發性成長)、會計盈餘及營業活動現金流量
  • 壞:流動比率與速動比率 (突然往下掉)、盈利率、盈餘指標
  • 普普通通:毛利率、營益率

4. 固定資產累計折舊
按直線法依照下列耐用年數計提
  • 房屋建築,41至55年
  • 其他房屋設備,3至18年
  • 電信設備,2至15年 (133,409,948)
  • 電腦設備,3至10年
  • 辦公設備,3至10年
  • 租賃權益改良,2至11年
  • 其他設備,3至10年。


結論:投資人不應輕易出手買進。