Security Analysis Part I Chapter 2。

心得：

1. Investment is by nature not an exact science.
2. A security is always worth what you can sell it for, no more and no less? 天底下真的沒有新鮮事？我不認為如此，至少我的做法十分依賴 intrinsic value。此外，我將 intrinsic value 概念推廣到房地產，力抗社會主流「成家立業」概念，有能力不一定要買房，租房不一定沒能力。當然，我還仰賴心理面分析。
3. 心理面分析包括：巴菲特指標、三大法人買賣金額統計等等。雖然指標很多，最終目的仍是賺錢，千萬不要捨本逐末，為了指標而指標，為了紀律而紀律。
4. 分析資料不難取得，也很公開 (公開資訊觀測站、台灣證券交易所)，券商也會整理給投資大眾看 (收手續費當然要做點事)。

婆羅洲神山五日行裝備

出國必備：

• 有效護照
• 通貨 (帶台幣到當地兌換)
• 朋友的明信片 (記得問地址)
• 行李箱
• 充電器 (iPhone 4S，GF3，反而 D90 不用帶充電器)
  

護照一定要帶。出國在外一定要小心，如果有人請你幫他帶行李、顧行李，千萬不要答應，天曉得陌生人是不是毒販。也請留意行李被偷塞毒品，這也是為什麼我準備一個行李箱裝我的登山大包包。此外，盡量不要使用信用卡，以免被盜刷。

爬山裝備：

• 地圖、指北針、哨子
• 紙、筆 (可以寫遺囑)
• 大包包 (不要外掛，防水處理，外面套背包套)、攻頂包
• 當日行進衣物 (千萬不要穿牛仔褲爬山)
• 醫療小包包
• 登山杖、護膝 (保護膝蓋，以後才能走的長久)
• 登山鞋、備用登山鞋 (有備無患)
• 兩截式雨衣 (可當風衣)
• 備用衣物 (排汗衣、褲、襪子)
• 備用眼鏡 (這曾經救我一命，重要)
• 頭燈 (準備兩套有備無患)
• 山貓、保溫瓶
• 行進糧

其實跟爬中級山差不多，出國比較麻煩，請多準備一雙鞋，鞋子落底真的很慘。其他細節之後再補充，這次就繳學費觀摩一下，以後就有出國爬山的經驗。

攝影：

• D90 + Tamron A14 (總覺得無法駕馭數位單眼，技術還不到這邊)
• GF3 + 餅乾鏡
• SD卡 (16GB x 3、8GB x 1)(請確認記憶卡是清空的，以免卡片空間不足手忙腳亂)

[參考] 營收不斷創新高

先看興奮的新聞：

(2012-02-07 01:56 工商時報 記者曾萃芝／台北報導) 上市櫃公司1月營收陸續公佈，根據國票投顧統計到昨晚7點為止，傳奇、神腦、濟生、全新、寶雅等5檔營收刷新歷史新高紀錄，其中傳奇、神腦、寶雅都是受惠春節長假消費效應。而1月營收年成長率較高的前15家，以智慧型手機及平板電腦為最大宗，不少是屬於蘋果供應鏈股。

現在只要跟蘋果沾上邊就會大紅大紫，真的是這樣嗎？首先觀察一個事實：

雖然物價很高，總營業收入很高，但是原物料的價格也會飆漲，工資成本也在高檔，利率也在相對高的水準。(郭恭克)

來看 2450。營業收入扣掉營業成本穩定成長，但沒有爆炸成長，這是好消息 (或許蘋果產品賣的很不錯？這得找其他資料佐證)。壞消息是 P/B = 6.88，雖然近四季 ROE = 28.35，但一算 K = 28.35/6.88 = 4.12，無風險利率 3.19，這太拼了，2450 不適合我的操作。

來聽好聽的歌：


今天到公司聽到一些消息，果然。還好，天無絕人之路，一起讚美人類的無窮潛能吧！

[C#] Compiler Error CS1715

通常原因是 types 無法對齊，如下面所示，interface 是 int，implementation 是 double。

// CS1715.cs
abstract public class Base
{
    abstract public int myProperty
    {
        get;
        set;
    }
}

public class Derived : Base
{
    int myField;
    public override double myProperty  // CS1715
    // try the following line instead
    // public override int myProperty
    {
        get { return myField; }
        set { myField;= value; }
    }

    public static void Main()
    {
        Derived d = new Derived();
        d.myProperty = 5;
    }
}

如果還找不到原因，很有可能是 type 是 3rd-party assemble 的 type，如果版本不對，雖然 type literal 一模一樣，但實際內容不一樣，所以版本還要一模一樣才行 (心得)。

興奮的活水 (1808)

最近得開始找新的標的，第一步篩選工具是

台灣銀行股市資訊網 => 選股大師 => 財務面的股東權益報酬率選股法 => 15%

以上找不到 1808 (大笑)，這是用 1101 開始慢慢找才找到的。為什麼提這檔股票？因為 100.3Q 單季 ROE 很亮眼，16.3%，P/B = 2.0，K = 32.6，真是令人興奮。

分析之前，我會大略閱讀一下基本資料、財務資料，發覺內情並不單純。100.3Q 資產負債表中明列存貨達 2,349 (百萬，超級大三元都使用這個單位，我懶得換單位)，遠比前幾季還要多，這是怎麼回事？ROE 會不會被這個數字灌上去？稅後淨利的確增加不少，但存貨快速增加 (1,621)，來自營運之現金流量為 (1,081)。

這是怎麼回事？我們有什麼聯想？經驗告訴我這是建設公司。果然，景氣循環股。



我不碰，以上沒有隱含任何投資建議，如果各位認為我胡說八道，歡迎證明自己的想法。(另一個驗證工具是台灣銀行股市資訊網，找不到 1808，興奮的活水跟我無緣，再見了。)

「假公園」養地賺容積，陸續變形

Link: 建案現形 3年內少5綠地

2009年台北市政府為花卉博覽會推出「台北好好看系列二」政策，只要建商將基地綠美化18個月，最高有10%容積獎勵政策，總計有74處基地被批為「假公園」，目前這些基地已陸續屆滿，3年內至少有5塊綠地消失，華固建設年底推出天母案，將成為第一個改建的綠地。綠美化政策推出後，陸續有建商申請，不過受到輿論壓力，最後申請通過並改建綠地的基地共74件，其中18件為國有用地，私有地申請佔7成，共56件。

短評：官商勾結，懶得狗吠火車，算了，請建商蓋多一點，有能力的快點買房子，像我這種窮酸的南部人，只能摸摸鼻子，等待房地產崩盤，然後懷著恐懼進場撿便宜。

七星山主峰。Security Analysis Part I Chapter 1。

日期：2012.2.19

1330起床。

1500午餐。閱讀 Security Analysis Part I Chapter 1，最近漲多值得留意，爬山回家果然發現不太妙，手上某股票 K = 11.9，看書果然能讓我冷靜一下。冷靜。

He must be able to resist human nature itself sufficiently to mistrust his own feelings when they are part of mass psychology.

最近股市氣氛很好，除了監控手上部位，還要尋找新的股票。

1600出發。往七星山移動。

我以為夠冷了，但沒想到七星山更冷。騎到小油坑時，溫度只有七度，手已紅通通失去知覺。

1712，如果要上山，下山鐵定摸黑。猶豫很久，最後還是決定上山，享受一下惡劣的天氣。原本只想穿登山鞋透透氣，以免出國爬山鞋子落底，現在卻想安靜的在山徑獨處，細雨，狂風，耳邊的聲音很亂，我的心卻很平靜。風如奇萊北峰，刮起層層細雨，眼前白煙快把箭竹燒光，前行只有石階引路，偏偏石頭溼滑難行，無法快速推進，也沒辦法暫時休息。

我試著記憶山徑各種變化，擾亂視線的噴氣孔，毫無遮蔽的風口，兩段式急陡石階，七星山南峰叉路口。

沒有展望的展望台，我得繼續保持平恆，在奇妙的怪風傾斜前進。

1751，再也爬不高。拍照留念後逃難下山。上山見不到任何人，下山也看不到任何人。

天氣如此惡劣，山神依然眷顧著我，沒有幻覺，克服恐懼其實很簡單，如果後頭鬼魅推你一把，讓你葬身此處，那我認了。事實上「人造的聲音」，只是人類的「直覺」，直覺來自經驗，但山上無法套用平地經驗，狂風哪有悠閒的鳥叫聲？上帝給我們考驗，但上帝不會捉弄人。

可惜我不信上帝，不然我一定很虔誠，至少目前為止，我對某些事物仍懷敬意。我看不到山神，但我知道祂用各式各樣的方式考驗我們，運氣好的話，還能得到祂的恩賜。我承認這一切真的太虛幻，若能體會「色不異空、空不異色、色即是空、空即是色」，腦子不再浪費氧氣想無聊的事，讓身體徹底燃燒氧氣，這樣是很棒的事。

1823，完全黑掉，看不出落差，只好開燈續行。為了不讓爬山變成冒險，攜帶正確裝備十分重要。只差300公尺路程，馬上就要下山了。下山勢必一陣空虛，但腦內衝動已得到滿足。

1830，下山。登山鞋沒有問題，準備下一趟旅程：婆羅洲神山，希望是好天氣。今天 (2012.2.20) 晚上西班牙語戶外教學，大家聊的很開心，就聊到說怎樣算男女朋友。我的想法很簡單：直接說出來才算，然後我就被五個女生圍勦，太可怕了，五個女生都說「牽手就是在一起」。

好吧，這問題沒有正確答案，大家爽就好了，反正我也只跟女朋友牽手 (除了媽媽跟妹妹)。然後 sangria 還真騙錢，哭了，早知道偷偷帶酒去喝。

[參考] 房地產策略

房屋價值約等於 250 個月租金 (勉強接受 300 個月)。

老調重談。舉例來說：月租 18000 元，房價應落在 450 萬 (最多 540萬) 附近。超過 450 萬表示賣家可以賣出。相反地，低於 450 萬表示買家可以買進。

若以投報率來看，合理投報率約等於 4.8% (勉強接受 4%) 才合算。目前無風險利率 (Treasury Yield 30 Years) 為 3.16%，換算房屋價值約等於 380 個月租金。

以淡水來說：

• 新北市淡水區中山北路二段水公園 10/14F 46.41P 開價 1150 萬。
• 新北市淡水區中山北路二段豪斯登堡 10/14F 45.11P 租金開價 19000元/月。

計算可得：房屋開價等於 605 個月租金開價，投報率遠小於無風險利率，其利差只能靠賣房子賺 (賠) 價差，這不是很棒的交易。

[參考] 美國蠆售存貨、銷售 (窮人也能更新資料)

前言：由美國蠆售存貨、銷售看美股多空！ - 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA) - 無名小站。散戶啟示錄有更完整的說明。在這邊我只想問一件事：數據是舊的，如何更新資料呢？

• XQ全球贏家 (資訊服務費每月一萬元，我是窮人怎麼辦？)
• 自己想辦法 (美國商務部 => Economic Indicators => Monthly Wholesale Trade)

(以下是心路過程，可以跳過)

首先用「美國蠆售存貨」當關鍵字，找尋可能的線索，搜尋結果除了郭恭克，還找到另一個關鍵字「美國商務部」。美國商務部網站不難找，http://www.commerce.gov/，現在問題出在「美國蠆售存貨」英文怎麼說。阿鬼，你還是說英語吧。

找的過程還蠻曲折的。我隨便點進某部落格，看到關鍵字「躉售貿易」可以點進去，一瞧不得了，是 Wholesale Trade。接著開始找美國商務部、紐約時報，並且拿中文新聞比對時間及數字，我簡直跟偵探沒兩樣。

還是找不太到，但我又抓到一個關鍵詞：economic indicators，對呀！蠆售存貨、銷售是 (落後) 經濟指標。於是我仔細瀏覽美國商務部，發覺 Economic Indicators 並不單純，一點進去看到 Wholesale Trade 關鍵詞，我知道我中了。接著比對中文新聞就好了。

以下是實用翻譯對照表，給大家參考一下：

• 蠆售存貨、銷售 = Inventories/Sales
• 耐久財 = Durable
• 非久財 = Nondurable
• 石油 = Petroleum

有了這些原始資料，不用擔心「過一手」資料錯誤風險，也不用付每月一萬元的服務費。窮人萬歲！

「直搗蜂窩的女孩」第217頁的想法

引句：

「你的上司是誰呢？」
「很抱歉，我不能透露本案中任何相關人士的名字，但我可以說我是奉了最高層級的命令。」

這讓我想到「一個投機者的告白」第200頁的故事，一樣的老梗不斷出現。簡單說，知情常常意味著毀滅。

證券交易法 (民國 101 年 01 月 04 日 修正) 裡頭規範內線交易行為，某些人實際知悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息時，在該消息明確後，未公開前或公開後十八小時內，不得對該公司之上市或在證券商營業處所買賣之股票或其他具有股權性質之有價證券，自行或以他人名義買入或賣出。

不管法律實務面容不容易執行，依證券交易法之定義，很多內線行為都稱不上內線行為，頂多是小道消息交易，這種不求基本分析，也不看心理面的交易，風險極高，容易賠錢。進入市場就是為了賺錢，不是來聽小道消息，精神抓住了，就不會輕信任何事，因此比較不會賠奇怪的錢。

[參考] 年化ROE再探

之前問一題：為什麼 Q3 ROE 乘以四就是年化ROE？

其實問題並不正確，或者說，年化不應該乘以四那麼粗糙，這樣年化ROE易受季節性因素影響。

以100.3Q來說，目前補救方式是年化「累積本期淨利」，也就是前三季本期淨利除以三再乘以四。這只是簡單的補救方式，還有其他補救方式，例如參考去年資料做出年化ROE。話說回來，過多的數學計算，永遠比不上真實的原始數據，許多東西都是人為的解釋，我們得花心思探究解釋對不對。

稍微進行一個證明想法的動作

投機除了追求財富自由，捐自己想捐的數字，最重要的是證明自己想法是對的。嘴巴說錢不重要，身體倒是挺誠實的，有本事快跟金主說老子不幹了，我猜大家跟我一樣都是小孬孬。雖然錢買不到健康、青春、快樂、愛情、友情，還蠻多買不到的，但金錢猶如鬼魅般的纏住每個俗人，我們必須做一些妥協，把週間賣給魔鬼，把週末留給自己。

為了證明自己想法是對的，我們得實際做點事，證明自己是對的。這時候已經不是想法的問題，而是信心問題，或者說，恐懼問題。相信自己，才能在關鍵時刻打出 buzzer beater。但恐懼有錯嗎？

來看台股價量圖 (截自超級大三元)

我利用這張圖來解釋何謂「恐懼」。恐懼的反面就是興奮，人類只要太開心，理智線就會斷掉，資本主義的表現就是花錢，沒理由的花錢，並且合理化自己的行為：買包包犒賞自己、房子放半年會漲價、明天漲停板賺一根、開新車不用日曬雨淋。

上面的圖有許多興奮的活水，成交量最高處就是人類最興奮的時候。再仔細看後面發生什麼事？跌，就那麼簡單。因此成交量不斷下降的時候，代表人類越來越恐懼。以絕對數字來說，當月總成交量小於 11,000億新台幣，就是恐懼的表現。以做多的交易者而言，這是很棒的買點 (傻瓜就買 0050)。

但這真的很違反人性，誰想的到 Jeremy Lin 會在湖頂投壓哨三分球？這太不可思議了。“It’s pretty amazing what he’s doing, man,” said Amar’e Stoudemire, who rejoined the team after a weeklong sabbatical following his brother’s death. “I can’t really explain it.” 我也沒有辦法解釋呀。

以上就是心理面的分析。如果興奮滿分是一百分，目前有七十分。我相信我的看法是對的！

最後分享一下賺人熱淚的 Jeremy Lin！這個剪的好棒，太熱血了！

Jeremy Lin 可以，我也可以。

延伸閱讀：巴菲特指標

Comment on「事務所大陸繳稅 在台可抵稅」

Quoted:

事務所大陸繳稅 在台可抵稅 21:30:32（中央社記者馮昭台北15日電）財政部今天宣布，將於17日發布新解釋令，台灣的律師和會計師若以事務所型態在大陸執行業務，並繳企業所得稅，可在規定限額內扣抵台灣的個人綜合所得稅。

財政部官員指出，台灣律師和會計師以事務所名義在中國大陸執行業務取得的勞務報酬，是以「非居民企業」就源扣繳「企業所得稅」。官員表示，以往在大陸繳「企業所得稅」只能扣抵「營利事業所得稅」，只有在大陸繳「個人所得稅」才能扣抵「個人綜合所得稅」。

官員表示，由於兩岸稅務差異，造成「台灣地區與大陸地區人民關係條例」 (兩岸關係條例)雖然有消除雙重課稅規定，但執行業務所得在大陸繳的稅無法扣抵綜所稅。解釋令發布後，台灣律師、會計師等執行業務者以事務所型態在大陸執行業務，大陸來源所得繳納的企所稅，在規定限額內，可扣抵綜所稅應納稅額。

Comments: 乖，死窮人乖乖繳滿趴的綜所稅。政府課資本利得稅是玩假的，有本事來課房屋資本利得稅、股票資本利得稅、保險資本利得稅，說穿了，還不是一群愛錢的小峱峱。跟各位打包票，政府只打蒼蠅不打老虎，在座各位有錢人可以安心睡覺。我愛台灣。

破解「經典爆笑圖」如欲閱讀隱藏內容，請先按「讚」

Link: 充滿考試的人生 (請仔細看，寫得超讚)

請先參考破解「影片酷」按讚的限制。我們要找的關鍵字是網址：

<a href="#" onclick="showurl('http://apps.facebook.com/hsiucawkjdoyvxf/classphoto/4e1ed068218e6'); return false;" style="background: url(/files/images/facebook.jpg) no-repeat 4px 3px #eceef5; border-radius: 3px 3px 3px 3px; border: 1px solid #cad4e7; padding: 2px 4px 2px 20px; font-size: 12px; color: #3b5998;"><span>讚</span></a>

http://apps.images.s3.amazonaws.com/4e1ed067e4dbb.jpg 超級可疑，一點進去果然是隱藏內容，這種爛網頁一看就在騙人，還弄那麼醜，真是太噁心了。

郭恭克三部曲

• 首部曲：獵豹財務長投資魔法書 (出版社：聚財資訊。出版日期：2008.1.9)
• 二部曲：散戶啟示錄：財務長的全方位投資分析術 (出版社：商周出版。出版日期：2011.8.12)
• 末部曲：贏家聖經：獵豹財務長超越景氣的必勝祕笈 (作者：郭恭克、薛兆亨。出版社：商周出版。出版日期：2011.12.16)

最後兩本一起出有騙錢嫌疑，其實三本講的東西都差不多，三本書的問題在於資料不易取得，就算拿到資料，也要敲入 EXCEL 進行計算，天下沒有白吃的午餐，許多事要自己來。此外，照他的方式做，我們得相信他的做法，基本上這是信仰問題。

以前曾吃技術分析的虧，也沒幾百億美金買進並持有，只好採用科斯托蘭尼混合策略，以 Graham 補充基本分析不足之處。技術分析？這繳個幾萬元的學費就可精通其中奧義。看電視買股票？哪有人每天買不一樣的股票？想也知道在騙傻瓜進場。股市很需要傻瓜的錢，沒有人賠錢，哪有人賺錢？股市是不會死人的戰爭 (爬山是會死人的運動)。

市場就是我的神 (山也是我的神)。

破解「影片酷」按讚的限制

範例影片：http://vdolike.com/watch.php?v=311 (感謝主人提供)

想法：網頁影片來源是 YouTube，只要抓到關鍵字串，就可以用 http://www.youtube.com/watch?v=關鍵字串 拼回原始影片位址。

作法：檢視網頁原始碼，看到一大堆原始碼，其中 YouTube 必為關鍵字，果然一下就找到可疑字串：

<img src="http://img.youtube.com/vi/b9lWXKiNj-k/hqdefault.jpg" />

個人認為 b9lWXKiNj-k 十分可疑，不管啦，直接拼出 http://www.youtube.com/watch?v=b9lWXKiNj-k，結果真的可以點進去，而且影片是正確的。好啦，其實這沒甚麼，只是單純討厭幫利益團體按讚。

Jeremy Lin isn’t my hero

Link: Jeremy Lin: For This Asian-American, New York Knicks Star Is an Inspiration

大家好，我是裝熟魔人。上面文章破的很棒：

Jeremy Lin isn’t my hero.
Nor is he my savior.
But what he does do is inspire me.

真的很鼓舞人心。如果大家仔細追 Jeremy Lin 的過去，那更是扯到不行的奇幻故事，裡面充滿莫名的巧合，令人覺得很不可思議。

我念國中的時候，國文老師強迫我們念勵志小品，回家還要寫心得。每當我看到這些成功故事，不禁讓我吐了滿地，光看這些勵志文章，能給我什麼能量？有些人天生能力比我們好，不管我們怎麼努力，總是無法超越他們。就如同我的學科扣掉數學，不管怎麼念就是輸人家，不管偷念多少參考書，分數總是少十分以上。

有些事還真講天份，至今我還是認為有些事講天份，努力是沒有用的。

但有時候別人會看走眼，甚至自己看自己也會看走眼，誤以為自己沒有天份，放棄可能成功的希望。

不瞞大家，我還真的看走眼過！從小到大，體育一向是我的弱項，躲避球只會躲給人打，籃球摸不進禁區，網球握不住拍子，跑步也跑不快，幾乎念的出名字的運動項目都不行。這種自卑心理一直延續到出社會，直到體檢報告說我的體力太差。

唉，好死不如賴活，或許運動可以讓我活久一點。小時候似乎常爬柴山 (被父母逼的)，那就練習爬山吧。剛開始從小油坑爬七星山，夭壽，石階多到爆炸，爬不到一半就往回撤退，第二次再爬還是撤退。第三次就成功了，當時覺得很慘，傳說中簡單的郊山，怎麼如此辛苦？後來慢慢爬，某次終於爬到北插天山 (當然從最近的小烏來開始爬)，雖然抽筋十幾次，痛到跪地埋怨自己，但最終還是爬上去了。

然後我很白目報名參加台灣山岳公益協會的中級山初階訓練課程。第一次體能訓練沒爬到七星山，股市曾賠過(protected)萬，這點一挫折不算什麼，某個週末再次挑戰，結果就上去了。接下來爬逐鹿山，也是很白目的走在最後面，之前走過逐鹿卡保，怎麼背個包包就爬不上去呢？太詭異了。

然後我也夠無恥的一直賴在隊伍最後面，就真的走不動還硬要走，但每當想起股市慘賠又倒賺的真實故事，親身經歷告訴我，再怎麼痛苦也要撐下去。再撐一下就過去了，如果對爬山絕望，對股市絕望，誤以為自己沒有天份，放棄可能成功的希望。幹！人生不應該那麼無聊呀！

抱著且戰且走的心態，不小心走完中級山訓練課程扣除畢業旅行，雖不完美但也值得回味再三。Jeremy Lin 的故事也有等同的效果，雖然不是自己的故事，但這個時刻總有激勵人心的效果。人類本性是懶惰的，需要不斷的刺激與感動 (與催眠)，人類才會不斷的求進步。

有些事講天份，努力是沒有用的，但我們不要看走眼，放棄完成夢想的機會。打從很早之前，我就認為在股市可以賺到錢，只要方法正確，膽子夠大，子彈夠多，再加上一點運氣，這是有可能的 (但我承認這很花時間，對心臟也不太好，端看你怎麼調適)。今年初我也相信，只要肯花時間爬山，就能與身體和平共處，身體除了快累歪了，心靈也能感受大自然的變化多端。

上禮拜從滿月圓走到北插水源地，我居然不討厭陡上的木梯，只要降低行進速度，一步一步慢慢踩，仍可走到東滿步道大叉路口。我還磨掉心急的毛病，但仍可按照自己的步伐慢慢走。當我看不到後方隊友，我可以發呆，我也可以往回找，直到隊友出現為止。迷路因子之一：隊伍拖太長，寧願等人，不願找人，自己走的爽沒有用。到大叉路口雖然還想繼續走，我知道最佳行進狀態即將出現，但自己走爽沒有用，我得照規矩來 (獨攀可以走的很爽，但會損失許多安全性)。

簡單說，我找到身體的爬山節奏，只要陷入這個節奏，我只聽見走風的聲音，看見山的抽象色彩，至於靈巧的動物，稀奇的植物，一概通通看不見 (悟性不夠所致)。我也知道爬山不能永遠忘卻困擾，如果能夠忘卻，那就不是困擾。但爬山的確可以讓我用不一樣的角度理解困擾，或者暫時忘卻困擾 (但絕非永遠，除非永遠躲在山林裡)。我已理解某些困難，可是關鍵性的困擾如同幽靈般纏著我不放，無論怎麼發誓擺脫幽靈，最後一刻又會纏著我 (說話口吻越來越像模稜兩可的政客)。

月娘你知道我的困擾嗎？後面的山神你知道嗎？ (DMC-GF3 F2.5 6s ISO200)

總之，Jeremy Lin 的故事越來越有趣，不曉得甜瓜跟阿罵回到人事已非的尼克隊，會發生什麼變化，請大家繼續看下去嘍。或者 Jeremy Lin 只是曇花一現？我不知道，希望不要，這樣生活才有不斷的刺激與鼓勵。

回應「三分鐘搞懂」

最近網路上流傳一篇短文：「三分鐘搞懂：1）ECFA之類的自由貿易協定之利弊；2）我怎樣做會讓台灣變得更好？」標題明顯在唬爛，三分鐘能拉完一坨屎就要偷笑了，不太可能搞懂自由貿易協定。但結論很有意思，值得我們花時間搞懂。

最有意思的是「拒絕支持財團減稅的候選人」，這讓我聯想到國民黨跟民進黨：

產業創新條例草案提出後，財政部從堅持營利事業所得稅維持二○％，到最後府院黨定案的一七％，比民進黨提出的一七‧五％還低。

政府幫財團減稅，沒有為台灣勞工著想，還狡辯為經濟著想，國民兩黨狼狽為奸，誰也不讓對方專美於前。

最近有人說「富人繳的稅已經很重了」，個人認為一語切到問題核心：知識。知識就是力量，老人家常念小孩要多讀書，就是這個道理。就算沒有知識，至少也要懷疑。我不知道的事情，不見得不會發生。


以下是我了解的事情：

• 政府很難課到資本利得稅。延伸問題：資本損失是否要退稅？這是另個問題，但課資本利得稅天經地義。
• 如果課不到資本利得稅，有知識的人有許多合法避稅方式。
  
• 以股票為例。某次我買 1000 萬股票，不小心賣 2000 萬，淨賺 1000 萬。在過程中，我請一個助理幫我處理股票事務，月薪 4 萬，再發年終獎金 18 個月，總共 30 個月 120 萬。可愛的助理要繳稅 87,000。扣除助理的薪水，我賺了 880 萬，這些都是我的資本利得，非常幸運，除了微不足道的證交稅，我不用繳任何一毛稅。此外，股票也會有所謂的股利，這也不用扣稅。
  
• 以專業經理人說來，他該如何避稅呢？傻瓜拿薪資所得，正常人類會跟老闆談「插乾股」，用「股利所得」取代「薪資所得」，這樣就不用繳那麼多稅 (當然還有其他怪招，這邊就不多說了)。老闆也快樂，不用繳高額勞健保費用。
  

老闆可以請有知識的人幫忙規劃財務，選擇最有利的避稅方式。窮勞工只能乖乖填綜合所得稅單，那些綜所稅繳很多的笨蛋，怎麼可能是富人？富人再怎麼笨，也不會跟自己的錢過不去。

我愛台灣鬼島！

不可思議的好天氣 (2012.2.12)

1329 剛睡醒。(相機：iPhone 4S)

1356 買到最後一份蘋果日報。

1704 西班牙語好難，上頂樓晃晃，結果天氣還是很好，這是東邊。

1707 西邊照一張。

1709 南邊照一張。

1711 夕照很刺眼。

1756 黃昏的台北。

老實說，我不太信任 iPhone 4S 的照相功能，因此我非常喜歡用 Instagram 修圖改顏色。

唉，我錯了。雖然 iPhone 有缺點：前景和背景一樣清楚、對焦很慢、畫質不好，但只要照夠多張，便能內化她的缺點，視缺點為特性。舉例來說：因為她的變焦是數位變焦，會破壞畫質，所以不要使用變焦功能 (定焦鏡反而容易拍)。此外，因為她很輕，很容易手震，請多多練習拍清楚的照片 (除非故意模糊)。

總之還有許多細節要注意，但不可否認照相手機十分方便，隨手一掏就可以拍。哈，我開始佩服我自己了。

爬山老是被問的問題

Q: 為什麼要背那麼多東西上山？不是會累嗎？

A: 簡單說，安全。

這說來話長，兩個人爬山，帶一個爐頭、一個瓦斯罐、一組鍋具不就好了嗎？為什麼每個人都要帶自己的？這樣不會太重嗎？是呀，的確比較重，而且重多了。不只以上這些裝備，刁山小包包、醫護小包包、保溫瓶等等都要自己準備一份。今天天氣看起來不好，除了地布，我還準備雨蓋以防山區下雨。實際上今天天氣很好，太陽很大，雨蓋似乎白帶了。

在安全的前提下，當我們「等待」某事發生，我們就該為此準備 (下雨)。當我們「不等待」某事發生，我們也要為此準備 (刁山、受傷)。如果把爬山定位為冒險，我們不必準備太多，人上去就對了。若我們無意冒險，就該未雨綢繆，以防萬一。

[Book] The Interpretation of Financial Statements

Link: The Interpretation of Financial Statements [It's available on 2012.2.9]

在 Chapter XV 談到 inventories (存貨)。一般認為存貨過多是不好的，這不完全正確，因為存貨也是一種資產。

以營建股 5213(亞昕) 來說，100年09月30日，存貨佔資產比率為 85.26%，這比 Graham 在 P38 提及的所有數據還高出一截。若房地產持續火熱，存貨 (待售房地、營建用地及在建房地) 價值反而水漲船高。

Graham 也說，根據經驗，存貨過多會衍生許多問題。書是死的，人是活的，一定要找例子彼此驗證 (書上產業類別不合台灣產業狀況，當然得重新找資料自行研究)。實際研究才有感覺。

Q: 亞昕有哪些「待售房地」？
A: 亞昕101、米蘭小鎮、奇瓦頌、御金香、黃玫瑰、首藏、台北Midtown 等。

總之，兵不厭詐，股市就是戰爭。至於房地產方向為何，不重要，但長期關心小根 blog 的朋友們，早就知道我的看法跟做法。

邶風．匏有苦葉

匏有苦葉，濟有深涉。深則厲，淺則揭。
有瀰濟盈，有鷕雉鳴。濟盈不濡軌，雉鳴求其牡。
雝雝鳴鴈，旭日始旦。士如歸妻，迨冰未泮。
招招舟子，人涉卬否。人涉卬否，卬須我友。

好浪漫。

最近 Makiyo 喝酒鬧事的新聞，讓我沒理由的想到這首詩。酒跟江水一樣，喝太多，全身都陷下去，喝太少，沒有放鬆的感覺。喝完酒好爽，對岸的魔鬼在召喚你，來呀～來呀～不要！不要！我要跟安全可信賴的朋友旁邊喝酒。

喝酒跟爬山一樣，安全第一，沒有安全，什麼都沒了。喝一瓶高梁會醉，那就喝半瓶，不要再喝了，就那麼簡單。非常奇怪，我很懷疑人類有自殺的傾向。

最後我來談談目前整件事的發展。我認為「正常人類」碰到麻煩基本處理方式就是「維持現狀」。我以前在 Comments on World of Work Report 2011曾經指出政府處理問題方式就是「維持現狀」。請看鍵盤科南重建現場：

• 2月4日 - 警方調查，被害運將林余駿（55歲）前天深夜11時許，在忠孝東路國父紀念館捷運3號出口處，搭載藝人Makiyo、2名女子及另名日籍男子（34歲），未料，要求後座乘客Makiyo、日籍男及另名女子繫安全帶爆衝突，前座女子欲付錢換車，但林男手突揮打到坐後座中間的 Makiyo 胸部，日籍男憤而下車痛打，導致林男頭部多處挫傷合併蜘蛛網膜下腔出血、及左側胸挫傷，傷重住進加護病房。(爆料)
  
• 2月4日 - 今天 Makiyo 出面澄清，她有繫安全帶，可能是友人付錢的時候，司機不慎碰到她的胸部，引發雙方口角，友人也說，雙方都有動手。不過，被害人的妻子則是強調，她的先生是在理論時，被對方狂毆。(維持現狀，隱瞞細節)
  
• 2月4日 - 聲明稿表示：友寄隆輝並沒有以前腳強壓司機頭部。反控自己也被司機踢到左腿，已有驗傷證明。最後表示，「如果此事能圓滿和解，友寄隆輝並不會對司機提出傷害罪告訴。(這是哪招？)不過，Makiyo 卻從頭到尾強調是因為司機態度不好，加上語言不通，還碰到她胸部，日籍友人看不下去才會引爆這次糾紛，企圖為打人行為開脫，甚至也沒幫忙叫救護車就攔車落跑，動手打人已經做了最壞示範。(案情並不單純，此外ㄚ子跟湘瑩仍未現身說法，顯有高人指導)
• 2月5日 - 藝人 Makiyo 今天下午在媽媽陪同下，赴醫院探視計程車司機家屬，Makiyo 母親表示，昨天聲明稿非他們發的，「我們只能認錯」，Makiyo 一度聲淚俱下向運將妻子道歉，運將妻子對著她說，「我接受了」。(我好亂呀)
  
• 2月6日 - 晚間北檢傳喚在場4人到案說明，女星湘瑩、丫子才曝光。2人神隱多日惹爭議，湘瑩在網路上喊冤，丫子則被爆料還照開趴。
• 2月7日 - 凌晨3時，3名女星偵訊完才正式鞠躬向社會大眾致歉。Makiyo 因涉重傷害罪被限制出境。湘瑩事後在網路上指因配合偵辦進度，否認逃避責任。而龜縮的丫子則被爆料，事發隔天還到大直飯店開趴。(維持現狀)
• 2月7日 - 台北地檢署偵辦友寄隆輝涉毆傷運將案，昨晚約談 Makiyo 及同行女星丫子、湘瑩說明，承辦檢察官昨晚以證人身份約談 Makiyo，隨後將她改列被告，訊後依毀棄損壞、重傷害等罪嫌，諭令新台幣3萬元交保，並限制出境；丫子、湘瑩訊後則遭請回。(維持現狀)
• 2月7日 - 友寄隆輝今天下午到案，他表示責任由他全扛。他說：「希望大家知道，這是我自己的責任，願意扛起所有的責任，不要再怪其他3位女性或怪日本。」(顯然他想掩護 Makiyo 踹人這段)
• 2月8日 - 友寄隆輝毆打計程車運將林余駿案，檢方調查發現，2日 Makiyo 等4人搭計程車時，Makiyo 因未繫安全帶，又要求開快車，和運將起爭執。丫子供稱 Makiyo 因為酒醉想吐，才叫運將開快點，當時他們認為對方口氣不佳。(依然不提 Makiyo 踹人這段)
• 2月8日 - 根據《東森新聞》報導，有目擊者提供案發當時的錄影畫面，清楚拍下友寄狂毆林余駿，Makiyo 不但不勸架，反而還上前狠踹運將。畫面中林余駿下車想打電話報警，被友寄推了一把，還勒住運將脖子，要將他壓倒，接著友寄對林余駿猛踹猛踢，只見林余駿倒在地上奄奄一息，Makiyo 還上前狠踹林余駿，丫子和湘瑩則愣在計程車旁。(愣在旁邊是人類正常反應，不過 Makiyo 踹人終於被揭穿了)
  

當然啦，有些點值得商確。

運將家屬聽聞友寄只承認毆背否認踹頭一事相當憤怒，委託律師今天召開記者會，拿出被毆運將當天所戴的帽子，強調上面確實有友寄的鞋印。

為什麼說值得商確？第一：關鍵影片已經流出，影片會說話。第二：我看友寄毫不留情的出手方式，帽子很可能一開始就被打掉。混亂中踩到帽子，不見得是踹頭遺留的腳印。

此外，本案最大的破口是湘瑩，只要湘瑩全盤托出，不怕後續法律責任，案情即將有重大發展。但正常人類喜歡「維持現狀」，所以一切還很難說。

陳綺貞 - 旅行的意義

旅行的意義

作詞：陳綺貞
作曲：陳綺貞
演唱：陳綺貞

你看過了許多美景　你看過了許多美女
你迷失在地圖上每一道短暫的光陰

你品嚐了夜的巴黎　你踏過下雪的北京
你熟記書本裡每一句你最愛的真理

卻說不出你愛我的原因　卻說不出你欣賞我哪一種表情
卻說不出在什麼場合我曾讓你動心　說不出　離開的原因

你累計了許多飛行　你用心挑選紀念品
你蒐集了地圖上每一次的風和日麗

你擁抱熱情的島嶼　你埋葬記憶的土耳其
你流連電影裡美麗的不真實的場景

卻說不出你愛我的原因　卻說不出你欣賞我哪一種表情
卻說不出在什麼場合我曾讓你分心　說不出　旅行的意義

你勉強說出你愛我的原因　卻說不出你欣賞我哪一種表情
卻說不出在什麼場合我曾讓你分心　說不出　離開的原因

勉強說出　你為我寄出的每一封信　都是你　離開的原因
你離開我　就是旅行的意義

[Perl] Print Hash

sub PrintHash(\%) {
    my %hash = %{(shift)};

    foreach my $key (keys %hash) {
        print "key : $key, value : $hash{$key}\n";
    }
}

[SQL] List All Tables of Database in SQL Server

select * from sys.tables

Kill Windows Services that Hang on "Stopping"

Step-by-step

1. In the command prompt, execute sc queryex w32time. The service name is w32time for example. The information is here:
   

   SERVICE_NAME: w32time
           TYPE               : 20  WIN32_SHARE_PROCESS
           STATE              : 4  RUNNING
                                   (STOPPABLE, NOT_PAUSABLE, ACCEPTS_SHUTDOWN)
           WIN32_EXIT_CODE    : 0  (0x0)
           SERVICE_EXIT_CODE  : 0  (0x0)
           CHECKPOINT         : 0x0
           WAIT_HINT          : 0x0
           PID                : 1352
           FLAGS              :
   

   The PID of the service is 1352. We will kill the service by this PID.
   
2. In the command prompt, try to execute taskkill /PID 1352 first. If the service is alive, execute taskkill /PID 1352 /F. The /F flag means forcefully terminating the process.
   

Reference:

• http://bartdesmet.net/blogs/bart/archive/2004/10/16/438.aspx

書到用時方恨少，事非經過不知難

阿拉斯加之死。身為專業的鍵盤登山手，永遠無法了解亞歷山大是怎麼一回事。MLB。身為專業的球評，若非從職業選手退休下來當球評永遠無法了解 MLB 的高強度。

今天爬北插天山「水源地」途中遇到某山友，他是這樣形容北插天山的：

以前看那些從北插下來的山友，鞋子褲子都髒髒的，北插有那麼難爬嗎？
後來爬了兩次北插，終於知道為啥髒髒的。

我們有評論的自由，但我知道「書到用時方恨少，事非經過不知難」，我寧可在股票賺一億，也不願說一嘴好股票。我寧可割肉捐錢，也不願讚揚別人的善舉。

分享一下今日照片吧！

又臭又長的樓梯，可以走旁邊，

或踩「木樁」跟橫木，讓全腳掌著地。
(GF3 + nEOiMAGING)

不只北插沒去，處女瀑布也沒去 :) (GF3)

天氣很好喔。(GF3 + nEOiMAGING)

還有睡懶覺的河馬。(GF3)

[參考] 股東權益

Q1: 什麼是股東權益？
Q2: 如果公司發行很多可轉債、員工認股權證，是否會稀釋每股盈餘？
Q3: 請找幾個例子，進行股東權益之研究。

如何找例子？請看公開資訊觀測站。以 2317 為例：

• 無員工認股權憑證 (員工認股權憑證)。
• 有國內可轉換公司債 (可轉換公司債基本資料)。只有一筆 (期別：95-1)，到期日期為 100/11/10，不必擔心每股盈餘稀釋問題。
• 有海外可轉換公司債 (海外轉換公司債基本資料查詢)。只有一筆 (期別：99-1)，到期日期 102/10/12，得擔心每股盈餘稀釋問題。
  

問題來了：

Q4: 海外可轉換公司債 99-1 年利率 0%，為何投資人願意買呢？
Q5: 最新轉換價格是 137.3440，這代表什麼意思？
Q6: 如果股票除權息，最新轉換價格怎麼重新計算？
Q7: 最重要的是，可轉換債稀釋多少股權？

A7: 假設轉換價格是 137.3440，發行總額 1,000,000,000 美元，(美元匯率 29.525)，因此全部債券可轉換成 1,000,000,000 * 29.525 / 137.344 = 214,971,167 股。

已發行普通股數或TDR原發行股數為 10,689,096,663 股，若可轉換公司債全轉成股票，股權稀釋比率為 214,971,167/(10,689,096,663 + 214,971,167) = 1.97%。

[參考] 預期報酬率Q&A

Q: 簡單介紹預期報酬率之後，為什麼我沒說K↗就該買進？

A: 在簡單評價關係式中：ROE/(P/B) = K，K 是主觀認定，P 是市場認定，沒有虛偽之可能。有問題的是 ROE 及 B。如果 ROE 品質不好，B 灌水，K 就是假貨。如果我們誤信假貨買賣股票，將來怎麼死的都不知道。

[Book] 阿拉斯加之死

現代人幾乎無法想像以打獵維生是什麼情形。
獵人的生活是辛勞、持續的陸上旅行……
這種生活經常牽腸掛肚，
總是擔心下一次攔截可能不成功、
擔心陷阱或驅趕獵物會失敗，
或是擔心獵物根本不會出現。
最重要的是，獵人的生活伴隨損失和餓死的威脅。

康貝爾《飢餓的夏日》

很有感覺的一段話。在投機領域，我有類似的經驗。投機的生活是緊繃、持續的市場旅行……這種生活經常牽腸掛肚，總是擔心這次計劃可能不成功、擔心意外或外界政策攪局，或是擔心根本不會賺錢。最重要的是，投機的生活伴隨損失和餓死的威脅。

只要不賭上性命，心理壓力終能克服。有一次虧很大，印象很深。晚上回家，終於忍不住抑鬱的情緒，拿鑰匙狠刮斑駁的牆壁。唉，損失是過去式，再怎麼刮牆壁，我都無法回到過去，或許時間可以療傷。我沉寂好一陣子，不斷思考哪邊出了問題。還好不是借錢賭身家，不然就萬劫不復了。(千萬不要借錢買股票)

那時候正是2008金融風暴，凡是做多的投機人，皆遭受不同程度的損失。我人生第一個空頭。

我忍耐，相信自己的判斷，有閒錢就丟進股市。2011年初出脫，閒錢投資報酬率是(protected)%，其他部位是(protected)%，蠻唬爛的，可惜部位太小，失敗。我終於認清自己，雖然我有勇氣，但我沒有必死般的勇氣，逢低買進說的簡單，做起來還真「違反人性」，當我們有必死般的勇氣，就能違反人性，超越世俗的限制。

如果亞歷山大不死，我倒很羨慕他的生活。可惜我是貪生怕死之輩 (面對自己要誠實一點)，投機可以讓我感覺緊繃、恐懼、失望、沮喪、懷疑、勇敢、忍耐、滿足、平靜，但不會讓我死亡。台灣公益協會推廣的登山哲學，也不會讓我面臨死亡威脅 (也不會讓我感覺失望、沮喪、懷疑，畢竟教官們都太優秀了)。因為正常人類都知道，死後上天堂是自我安慰的說法，人類為什麼常常感到失落？因為知道自己終將一死。長期來說，我們都死了。

這不是一本登山的書，這是一本人生的書。

[Español En Directo] Situación XI

1.
Luisa (Vendedor): ¿Qué quieres comprar?
Marta (Cliente): Quiero comprar un ramo de flores.

2.
Luisa: ¿Cómo quiere rojas o de colores? Mis flores de colores son muy bonitas.
Marta: No. Las quiero de rojas, por favor.

3.
Marta: Bueno. ¿Cuánto cuesta?
Luisa: Cien pesetas.
Marta: Estupendo. Es muy barato.

4.
Marta: Las compro.
Luisa: Bien. Ésta es tu ramo de flores. Gracias.

病態的困境

病態的困境無法侷限極佳的洞察力，也無法停止真實的幻想。

我的幻想很真實。幻想自己是巴菲特脫離資本主義，以財富自由的姿態愛捐多少就捐多少，令人又嫉妒又生氣，嫉妒他的財富自由，生氣自己的無能為力。錢不臭，用對了就很香。最臭的用法就是滿足自己慾望，我要檢討。最香的用法就是幫助別人。我要努力。我不想稱讚陳樹菊，我只想默默模仿她。

在台灣，捐一百萬除了是愛心，更是割肉的行為，為什麼有人願意割肉？因為他的快樂比痛苦還多。我痛恨我自己如此無能，我痛恨空有想法沒有做法的我。

為了體會陳樹菊的心路歷程，或許我可以倚賴洞察力，每天做功課，想辦法在股市賺錢。這就是我貼「投機文章」的理由。當我知道股市的秘密，我就能知道陳樹菊的秘密。錢，要給需要的人才有用，我過的很好，不需要那麼多。

當那天來到，病態的困境再也無法侷限我的洞察力。

此外，爬山是我奢侈的娛樂，當我在山上呼吸，山下有許多為生活奮鬥的基層員工，他們週間無法請假，假日又要加班賺錢，我未免也太幸運了吧？但爬山的確讓我比較健康，精神比較集中。當我執行買賣計劃，滑鼠一點，輸贏幾千萬上下，不能開玩笑 (以上在開玩笑)，我得集中精神，跟無情的市場打交道。

爬山也能讓我放輕鬆，讓我暫停一下，整理一下混亂的思緒。人生有太多煩惱，山神會告訴你答案。我也喜歡寫寫文、拍拍照，緬懷過去美好時光，這是我人生樂事。看數學也不錯，把混亂的思緒弄的更混亂，突然間靈光一閃，不小心算完證明，那種感覺也是很爽快的。

人生總有病態的困境，我的洞察力將帶我離開困境，幹，可以，我可以，我真的可以。

[參考] 預期報酬率

開始進入正題。

預期報酬率(K) = 無風險利率(k1) + 風險溢酬(k2).

巴菲特的 k1 = Treasury Yield 30 Years。

簡單評價關係式：ROE/(P/B) = K. P: 股票市價，B: 每股淨值，ROE 為年化ROE。

Q1：當股票市價↗，預期報酬率K↗還是↘？
Q2：為什麼 ROE 要用「年化ROE」來算？

以 2317 鴻海為例 (2012.2.3)，P = 96.6，B = 50.8，股價淨值比P/B = 1.92. 2011.Q3 ROE = 3.7%，年化ROE = 3.7% * 4 = 14.8%。因此 K = 7.71%。

Q3：為什麼 Q3 ROE 乘以四就是年化ROE？
Q4：請計算 2498、2412、2330 的預期報酬率。

以上就是簡單的介紹，但我並沒有講K↗就該買進，這點要特別留意。


解答：
A1：↘。
A2：因為無風險利率(k1)是年利率，因此得將會計ROE年化成一年的 ROE。
A3：一年有四季。
A4：K = 16.43%、6.57%、6.30%。

[參考] Treasury Yield 30 Years

參考資料：

• US Department of the Treasury - Resource Center - Historical Treasury Rate. 選擇 30 YEAR NOMINAL，這是我的 k1無風險利率。
• Yahoo! Finance - Treasury Yield 30 Years (^TYX).
  

再請參考：Testimony by Chairman Bernanke on the economic outlook and the federal budget situation
February 2, 2012. 預期 Treasury Yield 30 Years 會上漲，但企業會越來越難賺錢。

最近三次 TX 保證金調整及理由

1. 日期：2012.1.18 - 2012.1.31 (春節)
   調整所有月份保證金金額：(83,000, 64,000, 61,000) -> (92,000, 71,000, 68,000)
   
   理由：經參考國外主要交易所逢較長假期，所採行調高保證金之風控措施，尤以同樣於農曆春節休市之香港及新加坡交易所均採取之相同措施，期交所預計於本(101)年春節假期建立新慣例，調高股價指數類與黃金類之期貨及選擇權契約保證金，將依1月17日之原始保證金為基礎調高約10%(以臺指期貨而言，以1月17日之原始保證金83,000元為例，將調高至92,000元，調幅約10.8%。)，以強化期貨市場之風險承受度，維護市場交易安全。(今年開始拿香跟拜)
   
   
2. 日期：2011.9.8
   調整所有月份保證金金額：(75,000, 57,000, 55,000) -> (83,000, 64,000, 61,000)
   
   我的理由：雖然現貨市場一路往下，交易量應該減少，理論上啦。實際上國際金融市場波動劇烈，現貨及期貨市場價格波動劇烈，因此必須調高保證金控制「風險」。
   
   風險說的抽象，公式也很抽象：股票期貨契約保證金＝期貨契約價格×契約乘數×風險價格係數。風險價格係數係依據標的證券價值之百分比及其他可能因素，估算至少可涵蓋一日權利金變動幅度99%信賴區間之值。(信賴區間是統計學基本術語，一定要弄懂。此外，留意1%的黑天鵝。)
   
   
3. 日期：2011.8.23
   調整所有月份保證金金額：(64,000, 49,000, 47,000) -> (75,000, 57,000, 55,000)
   
   理由：同上。此外，國外主要期貨交易所，包括 SGX、HKEx、EUREX、CME 等因應市場波動，均於近期陸續公布調高保證金，調整幅度介於7%~36%。
   

週三春酒 - 飛沙縱走

今天走的很開心，聽到熟悉的「ㄏㄧˋㄋㄧㄠ」，時光忍不住回到合歡北峰下天巒池，可愛有趣的 Jamil 大哥。之前因緣際會，認識 Terry 大哥的粗獷跟簡美女的滔滔不絕。Simon 跟 Tommy 則是帶我爬山的前輩，意義非凡。Simon 現為週三隊的隊長，跟 Tommy 一起負責排活動。

聽說江大姐很會煮食，今天親自品嘗好多碗佳餚，跟媽媽煮的不相上下，有種熟悉的感覺。其他週三隊前輩可說是第一次認識，但大家都有共同的連結：林教授。教授是帶我爬山的前輩，也是大家的精神領袖，教授讚啦！

時間：2012年2月1日 (三)

人員：Tommy、Simon……等16員。

天氣：晴朗。

預計路線：

• 飛鳳山牌樓處 → 石碧潭山 → 中坑山 → 牛欄窩山 → 下橫坑山 → 雞寮坑山 → 顯伯公 → 大榕樹 → 南何山 → 南何山南峰 → 桐花步道 → 沙坑山 → 二確山來回 → 大肚山 → 廢車登山口

實際路線：(多爬飛鳳山)

• 飛鳳山牌樓處 → 石碧潭山 → 飛鳳山來回 → 中坑山 → 牛欄窩山 → 下橫坑山 → 雞寮坑山 → 顯伯公 → 大榕樹 → 南何山 → 南何山南峰 → 桐花步道 → 沙坑山 → 二確山來回 → 大肚山 → 廢車登山口

記錄：

• 0630 台北車站西三門，Jamil 大哥接簡美女、白髮大哥 (熊熊忘記名字，我真的老嘍) 跟小弟我本人。一路殺到新埔捷運站接江姐。江姐準備好多吃的，今天中午有福嘍。索性只背行動糧跟 2800ml 的水。大家生活立場一致，車上有說有笑，聊得很開心，我只要發出贊同的聲音就夠了。
• 0821 出發。
  
  
  
  
  
  大家不愛走階梯，腳會痛。
• 0853 ▲石碧潭山 (H402M)，三等國字100號基點。
  
  
  週三隊隊員眾多，塞車 :)
  
  國字三等三角點，第一次看到。
• 0924 風情萬景咖啡屋，大門深鎖，裡面還有保全系統，莫非地板底下有藏黃金？大家在此休息看風景。
  
  
  
  
  
  Gary 很厲害喔。晚上被我的 iPhone 4S 收買，嘿嘿。
• 0957 ▲飛鳳山 (H423M)，省府地政處測量局#S151三等控制點基石。看風景，接著原路回到叉路口，往中坑山繼續前進。
  
  
  趕緊拍基點，免得落隊落太遠。
  
  天氣很不錯。Hace sol.
• 1016 ▲中坑山 (H462M)，二等1050號基點。基點沒有埋進去。
  
  
  已經看不到前方的車尾燈，但走起來很舒服，
  完美的速度，我愛死了。
• 1023 兩張椅子。取右，無路標無路條，差點錯過。
  
  
  認清楚這兩張椅子。
• 1029 經過私人豪華農舍，種樹的很有水準。樹種的很密，以後長大不就擠在一起嗎？來，交給專業的來回答，因為移株容易死掉 (適應新的泥土、新的水源、新的天氣)，每年死亡率約一成，寧可種密一點，也不要少年禿。樹雖然不是動物，但親手照料的樹突然死去，主人也會很難過，路過的山友請愛護這些樹吧！
  
  大家在此取水（顯伯公也有水源）。
  
  
  
  
  
  大家拍的很過癮，拍完繼續走。
• 1048 ▲牛欄窩山 (H463M)，土調圖根點。
  
  
  
  
  
  一路上將經過很多橘子園。
• 1104 網子擋道。告示牌警告山友這是私人果園不要闖進來。看看就好。繞過網子下切「竹36」柏油道路。
  
  
  照樣切下去，我們是好人。
• 1121 ▲下橫坑山 (H470M)，三等國字八八號基點。好酷的國字。肚子在咕嚕咕嚕叫，走久了還是會餓。
  
  
  基點已經撿到忘我了。
• 1141 ▲雞寮坑山 (H468M)，頭前溪水源保護區界19。下方就是顯伯公廟。
  
  
• 1142 顯伯公廟，有兩間。江姐在春風亭大展身手，為大家準備豐盛的午餐，佐以各位大哥的紅酒、糯米酒，再配上幾樣精彩小菜，聊天暢飲，這就是週三的春酒，太週三了。
  
  因為手很忙，所以沒有拍任何照片，請大家想像一下歡樂的氣氛。大咖說爬山可以吃百二，好熱血，今年2012年，一定要活的精彩！今年是龍年，龍融合三種動物的形象。蛇，做事順利八面玲瓏 (講話不經大腦，哈哈)。羊，熱情活力在大草原奔跑 (懶)。鱷魚，張著眼睛也能睡覺，看到機會瞬間狠咬一口 (George Soros)。
• 1300 GO。
  
  
  好多橘子。我們有摘很小顆的橘子來吃，
  超酸，超正點。
斷斷續續穿越橘子園，被橘子打到頭會痛喔。
• 1405 關西鎮、橫山鄉、芎林鄉三鄉鎮交界大榕樹。「竹25」柏油道路。我們循路底上切稜線，走一小段下切，居然接回「竹25」，回頭一看，怎麼還是那棵大榕樹，我快笑翻了 XD 走約十多分鐘，左切離開馬路進入山徑。
  
  
• 1423 ▲南何山 (H376M)，土調圖根點。
  
  
• 1429 ▲南何山南峰 (H365M)，省府地政處測量局三等控制點S181)，沒有路條，也沒有牌子，很容易漏撿這顆。
  
  
• 1430 接上「桐花步道」。
  
  
  硬鑽扶手空隙接上「桐花步道」，我蠻蠢的，
  再走幾步路就可繞過扶手。
  大家在前方空地泡茶聊天，Terry 大哥分享修理背包的心路過程，超好玩的。續行一小段循左邊土坡接上山徑。
  
• 1531 ▲沙坑山 (H398M)，三等4169號基點。旁邊有乏人問津的涼亭。
  
  
  續行，經過農戶數十隻狗同時狂吠交響樂。石頭步道不好走，容易滑倒，要小心。
  
  
  見二確山指示牌，這是來回路線，下切橘子園，再循稜尾陡上。
• 1558 ▲二確山 (H330M)，殖產局三角補點。
  
  
  令人抓狂的基點，等等還要走上坡回去。
• 1613 迷路到橘子園。
  
  
  走太進去了，正確的路是下坡產道：
  
  大咖 GPS 指引大家正確的路，取左。
  
• 1625 土地公廟。經過很大的福地，福地左邊是菜園，右邊有山徑，取右上上稜，開始鑽竹林。原以為路很好走，結果陡下蠻抖的，跟露門山往大保克山的陡坡有得比，第一段陡坡可靠扁帶緩緩下坡，有一段山徑踏腳點極小，抓住竹子即可繞過崩塌。
  
  這段路相當陡。
• 1709 電塔，可以看見下方的水泥場。
  
• 1715 ▲大肚山 (H201M)，土地調查局圖根點。
  
  
  這顆基石不好撿。
• 1733 全員平安下山，再晚一點就天黑了。感謝週三隊每位前輩，帶給大家那麼棒的行程，muchas gracias!

參考資料：

• 飛沙縱走 asahi60(quick chiu)