[參考] 預期報酬率

開始進入正題。

預期報酬率(K) = 無風險利率(k1) + 風險溢酬(k2).

巴菲特的 k1 = Treasury Yield 30 Years。

簡單評價關係式：ROE/(P/B) = K. P: 股票市價，B: 每股淨值，ROE 為年化ROE。

Q1：當股票市價↗，預期報酬率K↗還是↘？
Q2：為什麼 ROE 要用「年化ROE」來算？

以 2317 鴻海為例 (2012.2.3)，P = 96.6，B = 50.8，股價淨值比P/B = 1.92. 2011.Q3 ROE = 3.7%，年化ROE = 3.7% * 4 = 14.8%。因此 K = 7.71%。

Q3：為什麼 Q3 ROE 乘以四就是年化ROE？
Q4：請計算 2498、2412、2330 的預期報酬率。

以上就是簡單的介紹，但我並沒有講K↗就該買進，這點要特別留意。


解答：
A1：↘。
A2：因為無風險利率(k1)是年利率，因此得將會計ROE年化成一年的 ROE。
A3：一年有四季。
A4：K = 16.43%、6.57%、6.30%。