營運成長且積極投資 - 19檔萬點指標股法人愛的某一檔

1. K = 4.6%，合理價位 44.1 至 66.1。

2. 鄭丁旺中會：

各個財務報表(財務狀況表、綜合損益表、權益變動表、現金流量表、附註、以及最早比較期間的期初財務狀況表)的列報應具有同等的重要程度，不得強調某一報表比其他報表重要。

記著這個原則，不要漏看任何一個細節。

3. 現金流量表：民94-99年公司營運成長且積極投資，但因公司的投資企圖強烈，使其自由現金流量(民97-99年)為負。在此情況下，公司只好透過理財活動取得更多的外部資金，以應內部的投資需求 [獵豹]。最大一筆外部資金達 49.95E (民98)，名目為可轉換公司債。

對於投資人而言，必須觀察兩個潛在投資風險：(A) 公司投資之資金流向。(B) 財務應變能力下降。

4. 財務結構：民95開始，負債比率、權益乘數上升，自有比率下降，財務結構轉弱。參照ROE細部邏輯關聯分析圖，ROE、純益率、總資產週轉率同步下降，雖然公司營運成長且積極投資，但整個產業可能已開始進入初步衰退期，營業活動之現金流量趨勢向下，值得留意。

5. 流動比率及速動比率：民94一路向下，絕對數字過關。此外，公司營收不斷成長，民99年ROE、純益率、總資產週轉率、權益乘數同時小幅反轉，這是好現象，將來若能創造正自由現金流量，那就非常好了。目前仍不宜買進，等到狀況好轉，K值上升至10%-15%，再來考慮買進。

6. 其他：CCC 一路向下，好。營業外收支比率緩升，但絕對數字 < 15%，還不算太離譜。盈餘品質不錯，但銷貨毛利指標為正，公司要想辦法提升銷貨毛利。

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參考資料：聯合報