要求預期報酬率K

為何要計算K？這可是有根據的。

Graham & Dodd, Security Analysis, 3/e [P470] 提到:

Unless a company can earn nearly 14% on book value before taxes, the company will not be worth what the stockholders have invested in it.

我的標準較廣，大概落在 K = 10~15。

當然，我們還得看更多東西。舉例來說，最近房地產很好，許多建設公司的 K 超過 10，但這樣的 K 夠穩定嗎？會不會只是曇花一現？如果不夠穩定，我們可能就要放棄投資建設公司。