股利 - 我的看法

從某書偷來的：

投資人除了企業盈餘之外，什麼也得不到。

企業處理盈餘有兩種方式：「發放股利」及「再投資」(這邊不談再投資)。

發放股利並非決定於會計帳是否有盈餘產生，而是決定於在營運過程中，是否真正產生穩定的現金收入。怎麼說？如果你擁有這些資本密集企業的全部股權，那些標準會計處理方法所給你的保留盈餘或許根本沒有任何經濟價值。

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股利與股價的關聯

The higher the dividend, the higher the price. 但有例外： When a company is considered to be high dynamic - i.e., in the midst of a period of extraordinary growth - a low dividend may not be considered an adverse factor of any importance. 換句話說：股票價格決定於 earning power 及 pay-out。

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應用

獲利平穩但成熟的公司應能產生穩定的現金收入，若無 earning power，那就要發 dividend。如果公司是積極型高成長，擁有不錯的 earning power，公司不發股利並不影響其投資價值。

高殖利率個股不見得就是好，如果公司還有成長動能，最好把盈餘拿出來再投資(例如 Berkshire Hathaway)，而不是發放股利給股東。