應收帳款過多公司 - 已下市公司

公司是台灣知名老牌家電公司，民93開始轉型投入 LCD/TV 營銷。


1. 應收帳款變化

民97    964,733 ( 8%) (第三次重編)
民96 11,167,063 (31%) 
民95 10,153,696 (30%) (長期借款增加)
民94  6,547,411 (25%) (長期借款增加)
民93  2,681,811 (13%)
民92  1,433,094 ( 8%)

自有資本比率偏低，連續五年無法創造自由現金流量。投資人若長期持有公司股票，可能無法分配到任何股利。


2. 合併現金流量表

          營業活動      投資活動      融資活動
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民96  (1,714,113)    (742,505)   2,320,979
民95  (1,269,069)    (477,939)   2,176,100
民94  (2,772,243)    (647,905)   3,830,813
民93  (1,279,475)  (1,055,303)   2,156,392
民92    (477,169)    (237,817)   1,040,982

本業趨緩且投資積極。公司本業營運已無法產生現金流入，這將使盈餘品質持續惡化。此外，持續性的高資本支出加上對外融資，將使公司的財務結構持續走弱，將使股東權益更趨低落，本業若無法面對產業景氣的波動風險，股東投資的本金可能血本無歸。


3. 結局
97/07/31公司向銀行借款之保證本票發生跳票 50,000,000元。民99年流動資產3,899,187仟元小於流動負債27,581,695仟元，已有流動性不足之虞，且股東權益已呈負值20,094,501仟元。

下次看到應收帳款過多的公司，千萬要小心。